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FX opções de negociação em SEFs. Neste artigo vou olhar para os volumes de negócios de opções de câmbio como relatado para US Swap Repositórios de Dados e volumes publicados por US Swap Execution Facilities Esta análise destaca o seguinte. Vanilla FX Opção volume médio de 24.000 negócios por mês na maior 10 pares de moedas. EUR USD é o par mais ativo com até 11.500 negociações ou 600 bilhões nocional um mês.2015 Volumes são 30 mais altos que 2014.O SEF é 27, enquanto Off SEF é 63 do volume relatado por pessoas dos EUA. Têm volume de comércio comparável para Vanilla Opções, mas uma fração do notional. Tradition é o líder SEF com 34 partes nos 10 pares. BGC está por perto com 29 share. D2C SEFs têm 1 do volume. Now para as cartas, dados e Detail. Volumes em 2015. Usando SDRView podemos olhar para 2015 volumes de contagem mensal de comércio de Opções de baunilha para os dez pares de moedas mais negociados. Março de 2015 foi o mês de volume mais alto com 33.698 operações relatadas. Monthly volume de comércio para o recente 5 mon Ths é consistentemente em torno de 24.000 comércios um month. Only chamadas e coloca são relatados, o que significa Straddles estão sendo relatados como dois trades. EUR USD é o par mais negociado com 6.500 a 11.500 comércios cada month. USD JPY é o próximo mais negociados com 4.000 Para 6.000 negócios. USD CAD e AUD USD seguem com 2.000 a 4.500 trades. GBP USD e USD MXN próximo com 1.500 a 3.000 trades. And o mesmo em termos nocionais grossos. Março de 2015 foi o mais alto com 1.200 bilhões negociados. Os últimos meses têm consistentemente Média de 775 bilhões. Recorde que as regras teóricas tampão significam que os volumes reais são um pouco mais elevados. Nocional Gross de médias de negociações capeadas entre 15 a 24 dos trades padrão. Sugerindo que real nocional bruto pode ser de 10 a 20 mais elevados do que os valores reportados. É o par mais negociado com 260b para 580b bruto nocional por mês. USD JPY é o próximo mais negociados com 135b a 240b bruto notionalparing 2014 Volumes. Lets ver como isso se compara ao período correspondente em 2014.Cada mês Em 2015 é maior do que o mês correspondente em 2014, alguns muito mais por exemplo, março. Gross volume nocional é, em média, 30 maior em 2015 vs 2014.Um sinal de volatilidade mais moeda levando a mais hedging e especulação. On SEF vs Off SEF. E sobre o SEF vs Off SEF trading. Again para os mesmos 10 pares de moedas. Showing que a maioria das negociações está fora SEF. Não é surpreendente como o seu não é mandato para negociar opções de FX no SEF e não é Clearing. In-fato On SEF é em média 27 do total nocional bruto, enquanto Off SEF é 73.O período correspondente em 2014 tinha 32 On SEF e 68 Off SEF. So 2015 mostra uma queda de 5 em On SEF. Statistical ruído ou uma tendência causada por comportamento diferente Por exemplo, mais clientes de negociação em 2015. Opções Barrier. As bem como as opções de baunilha, uma quantidade decente de negociação tem lugar em Barriers. The tabela abaixo mostra contagens de comércio em agosto de 2015 para par de moedas e tipo de produto. Em alguns pares, AUD, GBP e SGD mais negociações de barreira foram negociadas do que Vanilla. Only em CAD, MXN e ZAR São as contagens de comércio de Barreira muito mais baixas do que Baunilha. O NDO é Opção Não Entregável e o NDF é Não Encaminhado. Não sei por que estes estão a ser relatados em USD JPY ou EUR USD que são deliverable currencys. However em Gross Notional termos Barreiras são muito menores do que Baunilha, como a tabela abaixo mostra. Significando que o tamanho nocional de cada opção de barreira é uma pequena fração de O tamanho de uma opção de baunilha. Market Market SEF. Usando SEFView podemos olhar para a quota de mercado para cada SEF para os nossos pares de dez moedas. Primeiro para o período 1 Jan to 31 Aug 2015.EUR é de longe o maior. BGC e Trads são Os líderes. GFI e Tullets follow. Reuters mostra alguns volume. CAD e JPY são os próximos pares maiores. Os mesmos dados, mas como percentagem share. BGC domina em MXN. Tradition domina em CAD. Tradition é top em AUD, GBP, ZAR. BGC é superior em EUR, CHF, JPY, SGD. GFI é forte em todos os pares. TP é top em TRY e forte em todos os pares. 2D SEFs dominam as figuras. 2.2 SEFs têm menos de 1 share. And uma vista por mês para Olhar para qualquer mudança de participação ao longo do ano. Tradição tem 34 partes, com um mínimo de 30 em maio e Aug. BCG tem 29 partes, Com um mínimo de 26 em fevereiro e um alto de 33 em Aug. GFI tem 21 partes, com um mínimo de 19 em julho e um máximo de 23 em Mar. Tullets tem 15 partes, com um mínimo de 12 em julho e um alto De 17 em May. Reuters tem 0 6.BBG e 360T 0 1.Thats-lo para a parte de mercado. Final Thoughts. There é um monte de dados interessantes disponíveis no FX Options. Today s blog tem apenas riscado o service. I espero olhar em Futuro em mais detalhes. Incluindo expiração s, greves, preços, Straddles, freqüência de trades. You também pode fazer você mesmo usando SDRView e SEFView. Stay informado com o nosso boletim informativo LIVRE, subscreva aqui. Opções de FX dados sobre o SDR. Chairman Massad tem Foi vocal recentemente em sua intenção de limpar a qualidade dos dados no SDR Eu me lembro dele há alguns meses falando sobre o progresso da CFTC fez policiamento da indústria sobre a qualidade dos dados para swaps de taxa de juros de baunilha, então eu pensei que i d Ter um olhar para as opções de FX para ver se o Sr. Joe Public eu posso recolher qualquer coisa da divulgação pública. HIGH LEVEL VIEW. Let s sta Rt com o comércio conta no SDRView eu escolhi alguns majores USD USD, USD JPY, GBP USD, USD CHF, AUD USD, e USD CAD Eu igualmente mantive USD CNY lá como eu fui surpreendido ver tais números grandes Na verdade, eu teria Pensou que todos os USD CNY devem ser relatados como opções não-deliverable NDO s em vez de Vanilla opções Editors note Fui informado que DTCC não suporta CNH, por isso é provável que todos Vanilla USD CNY é realmente USD CNH. FX Opções Trade Counts Per CcyPair YTD. This mostra alguma atividade decente sendo relatada. 1.400 comércios por dia, em média, atingindo um pico de 2.448 em fevereiro 4th.364 EUR USD opções por dia em média, atingindo um pico de 782.350 USD JPY opções por dia em média, atingindo um pico de 584.146 USD CNY Opções por dia, em média, atingindo um pico de 286.Não tanto USD CHF como eu poderia esperar, apenas uma média de 28 dias day. Switching a notional bruto, vamos ver esses mesmos números, mas desta vez apenas dividido por On Off SEF. FX Opções Nocional por On Off SEF YTD. Que nos diz que em média, 12 6bn USD de As opções de baunilha são negociadas no SEF por dia, enquanto 35.6bn são negociadas fora do SEF Por isso, apenas cerca de 26 do volume de opções passam por SEFs, o que não é ruim, considerando que os produtos estão longe de estarem sendo ditos. Exigiram que todas as plataformas de opções de multi-dealer fossem registradas como um SEF, então poderíamos começar a interpretar todas as atividades do On-SEF como eletrônicas, multi-dealer executadas. Mas deixemos essa avaliação para outro dia. Note também que todos os volumes em SDR Estão sujeitos a tamanhos de tampão nocionais, por isso esperamos que esses números sejam subestimados por um certo grau. SDRView vs BIS Report. At um nível macro, eu queria entender o quanto da atividade global de opções está passando por SDRs Quanto nós somos Vendo. É um pouco complicado usar dados do BIS, dado que é a cada 3 anos e agregado em um nível elevado No entanto, o relatório BIS alega que havia 337 bilhões de dólares de atividade diária em Opções de FX em abril de 2013 Se eu olhar para as atividades diárias FX Opções Para 2 de abril 013 em SDR, a atividade diária era aproximadamente 31bn USD Que pode levá-lo a pensar que estamos vendo 10 de global activity. Worth observando que se eu olhar para ADV para YTD 2016, esse número é agora 62bn Mas sem um bom benchmark global, É difícil dizer Se o número é 10, 20, ou algo ligeiramente inferior ou superior, tenho alguma confiança de que estamos pelo menos vendo uma parcela significativa do mercado Particularmente se você considerar que provavelmente não estamos vendo muitas coisas como cruzes asiáticos que Provavelmente contribuiria para o número do BIS, mas não contribuiria para o SDR. O mercado de opções do SEF está em grande parte nos corretores interdealer. Opções de FX Notional Por SEF YTD. Alguns bocados dignos. A maioria das atividades de opções Dealer-To-Client em SEF passa pelo recente comunicado de imprensa da Reuters here. Tradition tem o maior notional negociado em SEF Lembre-se que esta é a joint venture ICAP Tradition em Opções FX, e através de sua plataforma Volbroker Como um aparte, eu me pergunto o que será desta postagem ICAP Tullet fusão Eu acho que o negócio de voz vai para Tullet e Volbroker para ICAP, mas que partes mantém a tradição. Se você fosse adicionar a atividade BGC e GFI, eles teriam a maioria. Last coisa a mencionar aqui se eu cherry-pick Um par de moedas e compará-lo em SEFView e SDRView, eu posso ter uma idéia aproximada de quanto o SDR sub-relatórios comércios devido aos limites de limite Tomando apenas EUR USD, fui encorajado a encontrar que ano-a-data, o SDR relatou 148bn USD, enquanto SEFView relatou 153bn Portanto, parece que estamos apenas faltando alguns pontos percentuais através de tampas na fita SDR. SENTIDO DOS DADOS. Quando comparado com swaps de baunilha, as opções são únicas em que o mercado não comércio de preço Mas sim comércios em uma volatilidade cotada Daí a transparência que se deseja ter é a de vol negociado. Então, o SDR dizer-lhe que vol foi negociado. Mas não temem, se os outros dados é rico o suficiente, devemos ser capazes Para colher essas informações com alguns dados básicos de limpeza, Normalização e enriquecimento. Case no ponto, tomei todas as EUR EUR fx opções de atividade em 9 de fevereiro de 2016, e começou a limpá-lo up. In para iniciar as opções de preços e fazer algumas análises, precisamos fazer alguns cleaning. Enrich básicos os dados Com liquidação no local e datas de valor a partir do dado datas efetivas e de vencimento. Limpe os negócios com limites para nos dar um valor nocional normal, por exemplo, 250.000.000 a 250.000.000.Normalize os tenores de opção, a fim de fazer alguma agregação agradável. Precisamos de uma referência spot para cada Comércio ICAP educadamente me deu EUR USD tick dados para 9 de fevereiro para executar a análise, para que eu pudesse enriquecer cada comércio com uma base spot. Normalized o montante do prémio em ccy2 pips termsputed o ATM Forward taxa e resultando moneyness. Implied a opção vol e calculado O delta Por favor, note que eu não sou um quant por qualquer meio, mas eu simplesmente queria ver se eu poderia obter resultados razoáveis. Determine se a opção foi uma chamada EUR ou um euro colocar sim, as coisas não são muitas vezes o que parecem Mais sobre Esta la Ter. Removed alguns comércios de lixo Mais sobre isso mais tarde também. O resultado é uma visão simples agradável de atividade de opções que eu gostaria de ver que eu sou deixado com 507 trades. Portion of Normalized FX Options Trade Acitivity para 9-Feb-2016. Isto resulta em uma representação justa de EUR USD vol ao longo do dia Aqui está o vol. Scatterplot negociado 1 mês de 1M EUR USD Vol ao longo do dia 9 de fevereiro de 2016.Você terá que perdoar algumas das tolices em O fim do dia de negociação, bem como um par de blips intraday Como uma primeira passagem, estou encorajado que não era nonsense completo O próximo passo seria avaliar isso como uma superfície volta delta, então poderíamos ver ATM vol, O sorriso e qualquer inclinação Claro que alguns desses pontos também merecem mais atenção, ou para rotular o comércio como lixo e manter fora da minha análise No entanto eu vou adiar tudo isso até mais tarde, pois precisamos andar antes de correr. Finalmente, Também podemos obter algumas boas informações sobre quais os termos que comercializam mais claramente as opções 1M são rei e Muito pouco acontece passado 1 ano. EUR USD Opções Contagem de Comércio Por Tenor 09-Feb-2016.Assim, no espírito da crítica construtiva, eu pensei que eu d lay out o bom, o não tão bom, eo feio em dados de opções Em SDR. Para começar com, eu comecei com 550 ou mais EUR USD opções em 9 de fevereiro Houve alguns comércios que eu não estava confortável eu poderia limpar o suficiente para que eu rotulados de lixo e manteve-os fora da minha análise agregada vou explicar os Na seção Ugly. Eu fui imprimido que os tamanhos da tampa traduzem agradàvel para opções de FX Das opções de 507 EUR USD em 9 de fevereiro que eu não etiquetado como o lixo, somente 11 deles foram tampados. O Not-So-Good. There São uma série de coisas que eu não esperaria ser sobre o SDR, mas que eu gostaria de ter, a fim de tornar a transparência better. Spot base quando a opção foi atingida A taxa de câmbio de qualquer hedge cruzado seria good. Dates para A liquidação do prêmio ea data-valor seria útil, mas enriquecer os negócios com práticas de mercado deve revelar L 99 dos casos. Package Estratégia Eu realmente esperava ver muitas estratégias Claro que nenhuma estratégia é explícita em qualquer SDR dados, mas muitas vezes podemos inferir-los através de medidas de risco, time-stamps e outras lógicas Das opções de 507 euros, 317 Deles tinham selos de tempo únicos E dos 200 tráfegos como o timestamped, muitos deles incluídos comércios com os mesmos termos económicos greve, maturidade direção, mas apenas valores nocionais diferentes Quase como se fossem execuções parciais, e não estratégias. Vol e Ou delta que a opção foi golpeada em. Muitas deficiências feitas trabalhando com os dados difícil, se não impossível. Normalized par de moedas termos É muitas vezes útil para tratar o mesmo par de moedas como um produto Por exemplo, em USD, um USD chamada deve Ser visto como um EUR colocar vs USD Isso não quer dizer que os clientes don t solicitar e negociar USD chamadas ou coloca vs EUR, mas uma boa representação irá normalizar estes Este é reconhecidamente nitpicky, porque eu não iria insistir que uma base de dados req Como é muitas vezes importante saber como o cliente transaccionou a chamada de USD do comércio, e alguém gostaria de ser capaz de suportar os termos de moeda invertida eg 0 9000 USD EUR No entanto, a falta deste padrão tem múltiplas implicações sobre a qualidade de O tipo de opção Call Put precisa ter uma referência Se você assumir que o CP se refere à moeda 1 no SDR ou mesmo o Ccy1 normalizado, você acaba com muitos casos em que o prêmio nem sequer cobre o valor intrínseco de A opção Por isso eu precisava para testar o declarado Chamada Pôr computando o vol implícito em ambos os lados antes de eu concluir se era uma chamada ou put. There são casos em que os montantes citados não se igualam à greve Por exemplo, o 1 1500 strike on Uma opção de 5,000,000 USD, onde o montante de EUR é 5,750,000 Claramente os montantes são invertidos mis-citado Pode-se argumentar que a greve pode ser invertida, mas os preços de outra forma funciona neste comércio, se você assumir um simple mis-citado terms. Price prêmio q Uote Os preços das opções normalmente são cotados em ccy 1 por cento ou ccy 2 pips Felizmente, o valor do prêmio cotado é muitas vezes bom, então não precisamos entender os termos de preço no SDR, mas há algumas questões gerais de prêmio no próximo ponto. Outros Premium e Problemas de preço que me fez classificar o comércio como lixo. Muitas opções autônomas não pacotes com opções de prémio premium. Algumas com prêmios maiores do que o montante nocional. Algumas opções com um valor de prêmio, mas a quantidade era realmente um preço ou por exemplo 0 005 Algumas opções com um Preço de 2 milhões Claramente aqueles devem ser Amount. Algumas opções lista o mesmo valor, por exemplo, 1 1400 como o preço, o preço adicional, ea greve. Algumas opções lista o mesmo valor, por exemplo, 0 04551 como o preço também Como o valor total do prêmio NOTIONAL. NOTATION 2 e 3 do PREÇO são usados ​​frequentemente para um valor, um preço ou uma greve notional Não obstante se é boa informação seu superfluous na maioria de casos, parece ser uma assinatura para o counte particular Rparties. If vamos fora das opções de baunilha, uma série de outras questões. Barriers A pura falta de informações em muitos casos prêmios muito irregular, preços spotty, greves de 0 01, e, claro, nenhuma informação de barreira. Digital Mais falta de informação Muitas vezes o par de moeda de referência não é dado, provavelmente justificado porque o pagamento é uma moeda única, mas é um pagamento de EUR em EUR JPY ou EUR USD Você pode ser capaz de adivinhar se você tinha um nível de gatilho, mas não há nenhum disparador relatado. Eu aprendi um pouco, cavando sobre os dados do SDR.26 de opções de FX são negociados no SEF Principalmente esta é a plataforma de negociante para revendedor eu assumiria muito do equilíbrio da atividade do cliente está em plataformas de negociante único off-SEF. Well Mais de 1.000 negócios por dia estão sendo relatados nos 6 pares de moedas principais. Cap tamanhos de opções de FX não parecem limitar a transparência a qualquer grau significativo. A qualidade das opções de FD Opções SDR varia de decente para as opções de baunilha a ruim para qualquer tipo de Exotic. Vanilla opções Os dados têm margem para melhorias, no entanto, podemos espiar introspecção decente em quase 90 dos comércios em pelo menos EUR USD. A transparência é uma grande coisa, mas parece que alguns policiamento sobre a qualidade dos dados ainda está por fazer. Se você tem mais Interesse para explorar dados de Opções de FX no SDR, por favor deixe um comentário ou entre em contato conosco. Fique informado com nosso boletim informativo GRATUITO, inscreva-se aqui. Produtos FX Home. Trade com CME Group e acesse o maior mercado de FX regulado do mundo definido por você, entregue Por nós em listadas e desmarcadas OTC. Hedge seu risco de FX com CME Group em qualquer tamanho que você quiser, em qualquer moeda que você precisa, e em qualquer jurisdição que você escolhe. 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